決定長期匯率的三個主要因素是購買力平價、生產力趨勢和儲蓄/投資平衡趨勢,而決定短期(一年內)匯率的主要因素則是:
- 趨勢跟蹤/從眾效應:這種投資策略是基於對市場價格的技術分析,也就是說,交易者在市場上尋找規律。儘管許多經濟學家質疑這一策略的有效性(許多人認為基於趨勢的交易不會奏效),但在1986年至2002年間交易者通過七種交易量最大的貨幣獲得的年平均收益率為5.6%、標準差(波動率)為10、夏普比率(風險回報率)為0.54。許多經濟學家猜測產生這些有效但高度波動的回報的原因是從眾效應。(從眾效應是人們做某件事只是因為別人在做這件事情的心理現象。)因此,從眾效應是短期匯率的決定因素之一[……]

